특별인출권(SDR), 교환성 통화, 복수통화바스켓제도 국제통화 핵심개념

달러, 엔화, 유로는 들어봤는데 특별인출권(SDR)은 뭔지, 교환성 통화가 왜 중요한지 감이 잘 안 옵니다. 사실 이 개념들은 국제 경제의 안전망이 어떻게 작동하는지를 이해하는 핵심 열쇠입니다.

경제 위기가 터졌을 때 나라들이 어떻게 버티는지, 환율은 어떤 기준으로 결정되는지 이해하기 쉽게 알아보겠습니다.

특별인출권(SDR)

나라들이 쓰는 포인트 적립 통화

쉽게 말하면, 국가 전용 비상금 인출 권리증입니다. 국제통화기금(IMF)이 만든 국제 준비자산으로 달러처럼 실제로 지갑에 넣고 다닐 수 있는 화폐는 아닙니다. 하지만 나라가 경제 위기에 처했을 때 IMF에서 외화를 빌려올 수 있는 권리입니다.

신용카드를 예로 들면 쓸수록 포인트가 쌓이고, 포인트 자체는 현금이 아니지만 필요할 때 현금처럼 쓸 수 있습니다. SDR이 이런 개념입니다.

SDR은 달러처럼 실제로 쓰이는 화폐가 아니라, 위기 때 외화를 인출할 수 있는 권리 그 자체입니다. 우리나라도 2009년 일반 및 특별배분을 통해 보유 SDR이 0.7억 SDR에서 24억 SDR로 크게 늘었습니다.

SDR이 처음 만들어진 건 1970년입니다. 당시 미국 달러화에 대한 신뢰가 흔들리면서 국제통화체제 전체가 불안해졌고, 달러에만 의존하지 않는 국제 준비자산이 필요해졌습니다.

현재 SDR 바스켓은 미국 달러화, 유로화, 파운드화, 엔화, 위안화 5개 통화로 구성되어 있습니다. 어떤 나라의 통화가 이 바스켓에 들어가느냐는 그 나라의 국제적 경제 위상을 보여주는 바로미터입니다.

세계 어디서나 통하는 통화의 조건

교환성 통화(Convertible Currency)는 외환시장에서 자유롭게 다른 나라 통화와 교환할 수 있는 통화를 말합니다. 달러, 유로, 엔화처럼 전 세계 어디서든 받아주는 통화가 바로 교환성 통화입니다.

여행을 간다고 생각해 보면 확실히 이해가 됩니다.

마치 전국 어디서나 쓰이는 교통카드와 특정 지역에서만 쓰이는 지역 상품권의 차이와 같습니다.

IMF는 협정 제8조에 따라 회원국이 자국 통화에 교환성을 부여하도록 의무화하고 있습니다. 이를 지키는 나라를 ‘IMF 8조국’ 이라고 부르며, 이 나라의 통화가 바로 교환성 통화입니다.

교환성 통화 여부는 그 나라의 무역·투자·금융에 직접적인 영향을 줍니다.

특히 좁은 의미의 교환성통화는 SDR 가치 산정에 사용되는 바스켓 통화의 요건인 ‘자유사용가능성’을 충족한 통화로, 현재 달러화, 유로화, 파운드화, 엔화, 위안화가 여기에 해당합니다.

어떤 나라의 통화가 이 기준을 충족하느냐는 그 나라의 무역 규모, 금융시장 개방도, 외환거래 자유화 수준을 종합적으로 반영합니다.

환율을 하나의 통화에 묶지 않는 방법

복수통화바스켓제도란 여러 나라의 통화를 묶어 바구니(basket)를 만들고, 그 바구니 전체의 가치 변화에 따라 자국 통화 환율을 결정하는 제도입니다.

달러 하나에만 환율을 연동시키지 않고, 여러 통화의 평균적인 움직임을 기준으로 삼는 방식입니다.

주식 투자를 예를 들면 한 종목에 전 재산을 넣으면 어떻게 될까요? 그 주식이 폭락하는 순간, 내 전 재산도 함께 무너집니다.

그래서 똑똑한 투자자는 여러 종목에 나눠서 투자합니다. 환율도 똑같은 원리입니다.

복수통화바스켓제도는 환율판 분산 투자입니다. 달러 하나에 의존하지 않고, 여러 통화의 평균 움직임으로 환율을 결정해 충격을 나눠 흡수하는 방식입니다.

우리나라는 1980년 2월부터 이 제도를 시행했습니다. 당시 원화 환율은 세 가지 요소로 결정됐습니다.

지금 우리나라는 시장평균환율제도(변동환율제) 를 사용하고 있습니다. 복수통화바스켓제도는 1990년 3월에 시장평균환율제도로 이행하면서 폐지됐습니다.

하지만 이 역사를 이해하면, 왜 지금의 환율 제도가 만들어졌는지가 명확하게 보입니다.

복수통화바스켓제도의 한계는 명확했습니다. 정책당국의 영향력이 크다 보니 환율이 외환수급을 제때 반영하지 못했습니다. 그래서 결국 시장 원리를 더 폭넓게 반영하는 방향으로 제도를 바꾼 것입니다.