경직적 물가지수과 근원인플레이션율 쉽게 알아보기

뉴스에서 “소비자물가 상승률 2.4%”라는 말을 들으면 “아, 물가가 오르고 있구나”라고 이해하시죠? 그런데 한국은행에서는 이런 단순한 물가 숫자만 보지 않습니다. 물가의 ‘진짜 흐름’을 파악하기 위해 근원인플레이션율과 경직적 물가지수라는 특별한 도구를 사용합니다.

오늘은 이 두 가지 지표가 무엇이고, 왜 중요한지 비전문가도 이해할 수 있도록 쉽게 설명해 드리겠습니다.

근원인플레이션율

물가의 ‘진짜 속마음’을 보는 지표

근원인플레이션율은 일시적으로 출렁이는 가격들을 빼고, 물가의 진짜 흐름만 파악하는 지표입니다.

마치 노이즈 캔슬링 이어폰이 주변 잡음을 제거하고 음악만 들리게 하는 것처럼, 일시적인 가격 변동을 제거하고 물가의 본질적인 흐름을 보여줍니다.

소비자 물가 지수는 모든 상품과 서비스 가격을 다 포함합니다. 그런데 문제가 있습니다.

이런 품목들은 일시적인 충격으로 가격이 요동치기 때문에, 전체 물가 지수를 왜곡 시킬 수 있습니다.

한국은행은 두 가지 방식으로 근원인플레이션율을 계산합니다.

체중계와 체지방률 측정기의 차이입니다.

일반 체중계는 물을 많이 마시거나 식사 직후에 재면 순간적으로 무게가 늘어납니다. 하지만 체지방률 측정기는 일시적인 변화를 제외하고 몸의 ‘진짜 상태’를 보여줍니다.

마찬가지로 소비자물가는 일시적 가격 변동까지 다 반영하지만, 근원인플레이션율은 그런 잡음을 제거하고 물가의 기조적 흐름만 보여줍니다.

가격이 ‘뚝심 있는’ 품목들만 모았다

경직적 물가지수는 가격이 자주 안 바뀌는 품목들만 모아서 만든 물가지수입니다.

반대로 신축적 물가지수는 가격이 자주 변하는 품목들로 구성됩니다.

가격이 잘 안 바뀌는 품목들 (경직적)	가격이 자주 바뀌는 품목들 (신축적)
전기·수도·가스 요금 담배값 보험료 병원 진료비 학원비	신선식품 (과일, 채소) 휘발유 항공료 숙박비

경직적 물가는 한번 오르면 다시 내려가기 어렵습니다.

통화정책 관점에서 보면, 경직적 물가의 상승은 물가 상승이 고착화될 위험 신호를 의미합니다. 반면 신축적 물가의 상승은 일시적일 가능성이 높습니다.

따라서 한국은행은 금리 정책을 결정할 때 경직적 물가지수를 매우 중요하게 봅니다.

아르바이트와 정규직 월급의 차이입니다.

아르바이트는 시급이 시장 상황에 따라 자주 바뀝니다. 바쁜 주말에는 시급이 올라가고, 한가한 평일에는 내려갑니다. 이게 신축적 물가입니다.

반면 정규직 월급은 한번 정해지면 1년 동안 거의 안 바뀝니다. 회사 사정이 어려워도 월급을 함부로 깎기 어렵죠. 이게 경직적 물가입니다.

경직적 물가가 오르기 시작하면 “이제 본격적으로 물가가 오르는구나”라고 판단할 수 있습니다.

근원인플레이션율과 경직적 물가 지수는 서로 다른 각도에서 물가를 분석합니다.